21世纪经济报道记者 刘夏菲
10月28日，天孚通信（300394.SZ）三季报出炉。前三季度，公司实现营收47.51亿元，同比增长21.25%；归母净利润20.83亿元，同比增长42.18%。
具体到第三季度，公司单季实现营业收入、归母净利润分别为19.23亿元、8.79亿元，同比分别增长31.5%、55.30%；单季同比增速均高于前三季度累计水平。
业绩发布后，天孚通信密集接待机构调研。
21世纪经济报道记者了解到，10月29日，天孚通信接待超30家机构投资者来访调研，围绕公司经营情况、业务发展、战略规划等内容，回应投资者关心的问题。
记者注意到，近期，机构对天孚通信调研热度不减。据Wind数据，截至10月28日，天孚通信近半月获94家机构调研，其中基金公司50家、保险及保险资管公司14家。
梳理来看，机构关心的焦点指向几个问题：核心物料供应情况如何？CPO/NPO配套产品何时兑现收入？存货为何激增？
“核心物料供应紧张已明显缓解”过去一段时间，光器件上游核心物料的供给情况备受投资者关注，多家机构也围绕供应链状况对天孚通信提出问题。
对此，公司表示，从三季度情况来看，核心物料供应紧张局面已较此前明显缓解。公司一方面持续深化与主要供应商的合作关系，另一方面也积极推进供应链多元化，进一步增强关键物料保障能力。目前来看，核心物料到货节奏总体较为顺畅，能够较好支持现阶段生产和交付需求。公司仍将持续关注上游供给变化，动态优化采购和备货策略，以进一步提升供应链韧性和安全性。
整体来看，公司产品未受到政策层面的影响，整体业务推进保持正常。同时，公司在泰国建有量产基地，泰国工厂是公司全球化战略布局中的重要组成部分，为全球客户提供更灵活、更具韧性的制造和交付选择，将与国内产能形成协同发展、优势互补的格局。
“CPO产品预计自2027年起逐步提量”业务拓展方面，机构集中关注了CPO和NPO配套产品的进展与收入兑现节奏。
据公司介绍，CPO配套产品目前已进入批量交付阶段，客户需求较为明确。结合当前在手项目推进情况，公司预计CPO产品自2027年起逐步提量，并将成为公司新的增长驱动力。
NPO配套产品方面，公司称目前仍处于研发推进、客户送样和验证阶段，整体进度符合公司预期。若后续验证和客户导入进展顺利，预计2027年也有望实现规模量产。
“库存规模提升源于战略性备货安排”财报披露的存货数据也受到了机构关注。三季报显示，公司期末存货12.74亿元，较上年末增长178.65%。对此，有机构询问库存增加的主要原因。
公司解释称，库存规模提升主要源于战略性备货安排。整体来看，库存增加具有较强的经营前瞻性和业务匹配性。
一方面，为满足未来一段时期内快速增长的客户需求，公司围绕重点项目和新产品方向提前进行了关键原材料储备，尤其是为CPO等新兴技术路线配套逐步上量做好物料准备。
另一方面，结合过去一段时间产业链局部供应偏紧的情况，公司从供应链安全和交付保障角度出发，适度前置储备部分关键物料，以提升未来生产计划的确定性和交付连续性。
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